宏觀數據鋼鐵：鋼需保持平穩 關注持續性
2019年11月份，工業增加值增速較2019年10月份明顯加快，固定資產投資呈平穩增長態勢，房地產實際投資增速較2018年同期加快，商品房銷售延續了2019年10月份的回暖態勢，商品房去庫存持續推進且取得較大成果。經濟總體運行平穩，出現一些積極變化。但同時也應看到，工業品出口環境未發生實質性改善，用鋼單耗較大的工業品產量仍保持同比負增長，鋼鐵行業固定資產投資增速接近30%。上述情況表明，工業經濟下行壓力仍然存在，鋼鐵行業自身存在一些值得關注的問題，部分宏觀經濟運行中的有利因素在短期內難以拉動鋼材需求增量大幅增長，且有利因素能否持續仍值得關注。2019年11月份，規模以上工業增加值同比增長6.2%，較2019年10月加快0.8個百分點。2019年11月，工業增加值同比增速僅低于2019年3月和6月，較2019年10月有明顯加快。按三大門類劃分，采礦業增加值當月同比增長5.7%，增速較2019年10月加快1.8個百分點；制造業增加值同比增長6.3%，增速較2019年10月加快1.7個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增加值同比增長6.7%，增速較2019年10月加快0.1個百分點。工業三大門類增加值同比增速均較2019年10月有不同程度加快，表明工業經濟整體出現積極變化。
全國范圍內工業經濟出現改善跡象。2019年1月~11月累計，規模以上工業增加值同比增長5.6%，增速較2018年同期回落0.7個百分點。按三大門類劃分，采礦業增加值同比增長4.9%，增速較2018年同期加快2.8個百分點；制造業增長5.9%，增速較2018年同期回落0.7個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長7.0%，增速較2018年同期回落3.0個百分點。從累計同比增速情況看，工業增加值累計同比增速基本穩定在5.6%，未進一步回落，呈平穩增長態勢。從工業主要產品產量情況看，2019年1月~11月累計，工業主要產品中只有微型電子計算機、集成電路產量保持同比正增長，其余主要工業品產量均為同比下降。微型電子計算機、集成電路產量的增長并不能拉動鋼材需求的明顯增加。對鋼材需求量較大的主要工業產品產量均呈現同比大幅下降態勢，其中金屬切削機床、發電設備產量同比降幅均超過17%，金屬切削機床產量同比降幅較2019年前10個月又有所擴大；汽車產量降幅接近10%，較2019年前10個月有所收窄，主要與2019年11月汽車產量同比增速轉正有關。從部分制造業子行業增加值累計同比情況來看，2019年1月~11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業（以下簡稱黑色冶煉業）增加值同比增長9.9%，增速較2018年同期加快3.1個百分點。黑色冶煉業增加值同比增速與相關下游用鋼行業相比，低于同期電氣機械及器材制造業（同比增長10.4%），高于鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業（同比增長9.0%）、專用設備制造業（同比增長7.0%）、金屬制品業（同比增長5.7%）、通用設備制造業（同比增長4.1%）、汽車制造業（同比增長0.7%）。多數下游主要用鋼行業增加值增速低于黑色冶煉業。汽車制造業增加值同比增速轉正，主要與2019年11月汽車產量同比增速轉正有關。綜上，多數下游行業產銷情況表現平穩，難以刺激鋼材需求增量大幅增長。2019年1月~11月份，固定資產投資累計同比增速低于2018年同期，但較2019年1月~10月進一步回落。分地區看，多數地區投資保持平穩增長。分產業看，第二產業固定資產投資增速低于上年同期，工業投資是拉動第二產業投資增長的主要動力；第三產業投資增速較上年同期有所加快，房地產業，水利、環境和公共設施管理業貢獻較大；基建投資增速略高于2019年同期，受季節因素影響，增速較2019年1月~10月略有回落；國有控股投資積極性高于民間投資。多數制造業下游行業投資保持穩步增長，受基建投資拉動，專用設備制造業投資增速保持較快增長。黑色冶煉業固定資產投資繼續保持同比大幅增長，但增速較2019年1月~10月出現回落。專用設備制造業投資保持較快增長。上游煤炭開采和洗選業固定資產投資累計增速接近30%，自2019年1月以來增速總體保持波動上升態勢，表明上游煤炭行業投資積極性大幅提升。黑色冶煉業固定資產投資累計同比增速也超過了27%，增速較2019年前10個月出現回落，回落幅度較為明顯。其原因一方面與冬季不利于建設有關，另一方面與2019年10月國家發改委、工信部、國家統計局聯合對鋼鐵企業近3年的裝備產能及變化情況進行調查核實有關。下游主要用鋼行業中，金屬制品業、汽車制造業、電氣機械及器材制造業、建筑業，以及鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業的固定資產投資增速同比下降。尤其是建筑業，其固定資產投資同比降幅超過50%。上述主要用鋼行業固定資產投資增速的負增長，將對鋼材需求增量產生不利影響。總體來看，2019年1月~11月，多數下游主要用鋼行業投資呈平穩增長態勢，盡管擴張積極性不足，部分下游行業投資呈負增長態勢，用鋼需求增量仍保持平穩增長態勢。2019年11月出口交貨值降幅環比有所收窄。2019年11月，我國出口交貨值1.12萬億元，同比下降3.40%（2018年同期為同比增長7.60%），降幅較2019年10月收窄0.40個百分點。2019年11月出口交貨值同比降幅較2019年10月有所收窄，與通信設備、計算機及其他電子設備制造業（以下簡稱通信業）出口交貨值降幅較2019年10月收窄1.70個百分點有關（2019年11月通信業出口交貨值占出口交貨值總額比重接近50%），2019年11月通信業出口交貨值5529.90億元，同比下降1.50%（上月為同比下降3.20%）。多數下游主要用鋼行業出口交貨值保持同比小幅增長。下游主要用鋼行業中，金屬制品業、汽車制造業出口交貨值呈負增長態勢，金屬制品業出口交貨值同比下降主要與中美貿易摩擦有關，汽車制造業出口交貨值除部分美系車受中美貿易摩擦影響外，還與美國對伊朗實施制裁有關（伊朗為我國汽車出口海外第一大市場）。專用設備制造業、電氣機械及器材制造業出口交貨值保持同比正增長，但增速較上年同期有不同程度回落。鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業出口交貨值增速較上年有所加快。總體上看，下游主要用鋼行業出口交貨值有升有降，出口交貨值保持正增長的行業，其增速均未超過8%，處在平穩增長區間，其難以形成拉動鋼材間接出口大幅增長的基礎。房地產實際投資（剔除土地購置費）增速加快，商品房銷售延續2019年10月的回暖勢頭。2019年1月~11月，房地產開發投資累計完成額121265.05億元，同比增長10.20%，增速較2018年同期加快0.50個百分點，較2019年1月~10月回落0.10個百分點。2019年1月~11月購置土地面積繼續保持同比下降態勢，降幅超過兩位數，表明房地產企業對未來預期以謹慎為主，將對未來新開工面積增長起到不利影響。房屋新開工面積、施工面積累計同比增速均較2019年1月~10月略有回落，主要原因是進入2019年11月后，氣溫大幅下降，氣候因素不利于施工建設。房屋竣工面積同比下降4.50%，降幅雖然逐月收窄，但這是在2018年同期同比下降12.30%基礎上的再次下降，房屋竣工面積呈下降態勢與高層建筑增多，施工周期延長有關。總體來看，房地產企業新開工和施工的積極性受氣候因素影響有所回落，竣工面積延續了前期同比下降態勢，供給端保持平穩增長。2019年1月~11月，商品房銷售面積累計同比增長0.20%，增速較2019年1月~10月累計增速加快0.10個百分點，其中住宅銷售面積累計同比增長1.60%，較2019年1月~10月累計增速加快0.10個百分點。上述情況表明，住宅銷售面積的加速增長帶動商品房銷售面積增長。商品房銷售額累計同比增速與2019年1月~10月累計同比增速持平，但仍明顯高于同期商品房銷售面積增速。商品房待售面積保持同比負增長，其中住宅待售面積22281.00萬平方米，同比下降12.20%，降幅較2018年同期收窄4.70個百分點；與2014年以來最高值（46635.00萬平方米，2016年2月）相比，降幅超過了50%。綜上，2019年1月~11月商品房銷售延續了回暖勢頭，商品房去庫存仍在持續推進，并取得了較大成果。
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