政策利好，復(fù)工進(jìn)度加速，這周鋼材市場(chǎng)是強(qiáng)是弱？
一、上周鋼材市場(chǎng)總體變化情況如何？
上周鋼材期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)一個(gè)持續(xù)上漲震蕩的，螺紋鋼主力合約較上周五收盤價(jià)上漲2.6%，熱卷期貨主力則上漲2.2%；
現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，整體表現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行。主要品種如螺紋、熱卷、線材、冷軋、中厚板、涂鍍板等全國(guó)均價(jià)表現(xiàn)下跌。
原材料期貨方面，礦石表現(xiàn)搶眼，雙焦則表現(xiàn)震蕩。鐵礦石期貨主力合約較上周大幅度上漲，漲幅達(dá)7.5%，焦炭和煉焦煤期貨則表現(xiàn)小幅下跌。
原材料現(xiàn)貨方面，本周鐵礦石港口現(xiàn)貨較上周上漲6.1%，方坯現(xiàn)貨在本周提漲兩次，較上周上周上漲40元/噸。
二、疫情之下本周有哪些重要市場(chǎng)影響因素值得關(guān)注？
宏觀方面：從整體考慮，我們期望全球經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，但仍舊面臨許多不確定性。美國(guó)2月19日公布的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要表示，美國(guó)未能擺脫經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，但有所但有所企穩(wěn)。同時(shí)，近期全球多個(gè)央行開始實(shí)施降息，應(yīng)對(duì)逆風(fēng)形式。全球經(jīng)濟(jì)政策維持在一個(gè)寬松的大環(huán)境里。
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的前期負(fù)面壓力，帶來不斷逆周期調(diào)節(jié)政策反彈，隨著控制疫情力度的不斷加大，形式開始不斷的好轉(zhuǎn)。除湖北地區(qū)外，其他省份企業(yè)復(fù)工進(jìn)度逐漸加快。本政策方面也是利好不斷，首先是河南等地公路取消收費(fèi)；央行也將1年期LPR利率下調(diào)為4.05%，同時(shí)國(guó)資委火速出手，配合央企用人招聘穩(wěn)定就業(yè)情況；1月新增貸款創(chuàng)單月歷史紀(jì)，達(dá)到3.34萬(wàn)億元。預(yù)計(jì)后期積極貨幣政策與寬松貨幣政策雙管齊下，維持一定水平。
需求方面：此次國(guó)難當(dāng)前，國(guó)家決策層的抗擊疫情的力度之大，反應(yīng)之快是空前的。全國(guó)各省各地的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)措施手段頻出，上下一心。如果疫情繼續(xù)保持良好的抑制勢(shì)頭，隨著氣溫的不斷回升，之前的一系列抑制流動(dòng)的隔離措施也會(huì)相應(yīng)解除，需求會(huì)逐步回暖，直至呈現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)房地產(chǎn)方面，各個(gè)省份以及地方專項(xiàng)債的落地，預(yù)計(jì)會(huì)保持一定的韌性；基建方面，目前重大項(xiàng)目也開始逐漸恢復(fù)；制造業(yè)方面，機(jī)械包括汽車行業(yè)，在疫情期間遭受了重挫，2月份汽車銷量下降了92%，目前車企也在加速?gòu)?fù)工，預(yù)計(jì)后期會(huì)有針對(duì)性政策利好。
供給方面：上周，全國(guó)主要鋼材社會(huì)庫(kù)存2143.25萬(wàn)噸，較上周增加251.58萬(wàn)噸，較上月增加959.9萬(wàn)噸；螺紋鋼庫(kù)存總量1133.45萬(wàn)噸。市場(chǎng)和鋼廠庫(kù)存繼續(xù)大幅上升，但增速略有放緩。復(fù)工在路上，需求在路上，但未兌現(xiàn)，供給壓力仍舊很大。原材料方面，短期來看，下游鋼企的節(jié)前庫(kù)存基本已經(jīng)消耗完畢，國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的情況普遍存在。
三、對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)的看法如何？
我們認(rèn)為近期期市的強(qiáng)勢(shì)反彈，與復(fù)工逐步加快，以及國(guó)家政策利好不斷，強(qiáng)勢(shì)支持企業(yè)經(jīng)濟(jì)相關(guān)。預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格仍會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行，需要重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展、市場(chǎng)需求以及庫(kù)存變化情況。
附圖表：
圖表1 主要鋼材品種上海市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)
圖表2 熱軋期現(xiàn)貨變化走勢(shì)
圖表3 原材料現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖
圖表4 根據(jù)成本模型測(cè)算的鋼廠熱軋板卷盈利情況
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