中美貿(mào)易戰(zhàn)：劍指中國(guó)制造2025【上篇】
2018年3月以來，中美之間的貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)，爭(zhēng)端引發(fā)了中國(guó)、美國(guó)乃至全球范圍內(nèi)的巨大關(guān)注。本次以“301調(diào)查”為標(biāo)志的中美貿(mào)易爭(zhēng)端在內(nèi)容和影響上都體現(xiàn)與以往本質(zhì)的不同。無論特朗普咄咄逼人的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略能否奏效，本次爭(zhēng)端都將對(duì)中美雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌道產(chǎn)生重要影響。第一財(cái)經(jīng)研究院推出《中美貿(mào)易戰(zhàn)：劍指中國(guó)制造2025》，試圖將討論落腳在此次貿(mào)易戰(zhàn)的焦點(diǎn)——中國(guó)制造2025，并提出相應(yīng)對(duì)策。本文為上篇。
2018年3月以來，中美之間的貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)，爭(zhēng)端引發(fā)了中國(guó)、美國(guó)乃至全球范圍內(nèi)的巨大關(guān)注。
3月8日特朗普簽署“232措施”決定對(duì)進(jìn)口美國(guó)的鋼鐵和鋁產(chǎn)品分別征收25%和10%的關(guān)稅。3月22日特朗普以中國(guó)涉嫌強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)移等借口，簽署法案擬對(duì)500億美元左右出口美國(guó)的中國(guó)商品加征25%關(guān)稅。同日，中國(guó)商務(wù)部宣布了針對(duì)此前“232措施”的反制措施，發(fā)布對(duì)美國(guó)7類128個(gè)稅項(xiàng)中止減讓措施的清單，涉及約30億美元的商品。
美國(guó)政府4月4日公布對(duì)華“301調(diào)查”征稅產(chǎn)品建議清單，涉及每年從中國(guó)進(jìn)口的價(jià)值約500億美元的1333項(xiàng)商品，清單涵蓋航空航天、信息科技、通訊工程、自動(dòng)化機(jī)器人、醫(yī)療設(shè)備等高科技領(lǐng)域。當(dāng)天，中國(guó)公布了擬對(duì)進(jìn)口中國(guó)500億美元左右美國(guó)商品“對(duì)等”加征關(guān)稅，清單包括原產(chǎn)于美國(guó)的大豆等農(nóng)產(chǎn)品、汽車、化工品、飛機(jī)等14類106項(xiàng)商品。特朗普4月6日再次要求美國(guó)貿(mào)易代表辦公室依據(jù)“301調(diào)查”，額外對(duì)1000億美元中國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅。對(duì)此，中國(guó)商務(wù)部、外交部等部門及時(shí)作出回應(yīng)，中方將奉陪到底，不惜付出任何代價(jià)，必定予以堅(jiān)決回?fù)?，必定采取新的綜合應(yīng)對(duì)措施，堅(jiān)決捍衛(wèi)國(guó)家和人民的利益。至此，中美貿(mào)易摩擦進(jìn)入劍拔弩張的狀態(tài)，“貿(mào)易戰(zhàn)”成為大家描述這次貿(mào)易爭(zhēng)端的高頻詞匯。
中美過去30年當(dāng)中多次發(fā)生貿(mào)易摩擦，但本次以“301調(diào)查”為標(biāo)志的中美貿(mào)易爭(zhēng)端在內(nèi)容和影響上都體現(xiàn)與以往本質(zhì)的不同。無論特朗普咄咄逼人的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略能否奏效，本次爭(zhēng)端都將對(duì)中美雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌道產(chǎn)生重要影響。
一次特殊的貿(mào)易爭(zhēng)端
貿(mào)易摩擦貫穿于中美之間30多年的經(jīng)貿(mào)關(guān)系當(dāng)中，受各種因素影響，不同時(shí)期的頻率和強(qiáng)度有所不同。上世紀(jì)90年代，美國(guó)在1991年和1994年連續(xù)三次對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)“301調(diào)查”，貿(mào)易制裁和貿(mào)易報(bào)復(fù)此起彼伏。21世紀(jì)初，中國(guó)加入WTO之后的十年間，美國(guó)對(duì)中國(guó)動(dòng)輒采取反傾銷的貿(mào)易報(bào)復(fù)措施，并多次威脅將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)。但此次以“301調(diào)查”為標(biāo)志的中美貿(mào)易爭(zhēng)端與過往的貿(mào)易摩擦相比，其速度和力度都不能相提并論。具體而言，在金額和數(shù)量上可以用“雷聲大，雨點(diǎn)小”來概括，但在內(nèi)容和影響上可以用質(zhì)變來形容。
自改革開放以來，中國(guó)出現(xiàn)了翻天覆地的變化，雖仍位列發(fā)展中國(guó)家，創(chuàng)造的GDP卻已經(jīng)占世界經(jīng)濟(jì)比重的15%左右（2017年數(shù)據(jù)），穩(wěn)居世界第二，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率超過30%。中國(guó)的迅速發(fā)展和強(qiáng)大，國(guó)際影響力也顯著增強(qiáng)，建設(shè)一帶一路、成立亞投行等一系列國(guó)際合作新形式不斷創(chuàng)立。作為傳統(tǒng)強(qiáng)國(guó)的美國(guó)，希望將中國(guó)納入自己設(shè)立的體系來確保第一強(qiáng)國(guó)的地位，這勢(shì)必將引發(fā)兩個(gè)大國(guó)之間的矛盾。
早在2015年，美國(guó)著名智庫對(duì)外關(guān)系委員會(huì)就發(fā)布了一份《修正美國(guó)對(duì)華大戰(zhàn)略》報(bào)告，指出美國(guó)從20世紀(jì)70年代以來試圖使中國(guó)融入美國(guó)主導(dǎo)的國(guó)際體系的做法是錯(cuò)誤的，這一做法“對(duì)美國(guó)在亞洲的首要地位產(chǎn)生了新威脅，而且最終將在全球?qū)γ绹?guó)的權(quán)力形成挑戰(zhàn)”，“華盛頓需要一個(gè)應(yīng)對(duì)中國(guó)的新的大戰(zhàn)略，其核心是平衡中國(guó)國(guó)力的崛起，而不是繼續(xù)幫助中國(guó)崛起”。美國(guó)政府開始反思美國(guó)長(zhǎng)期以來的對(duì)華政策。
2017年12月18日，美國(guó)白宮發(fā)布了特朗普政府任期內(nèi)第一份《國(guó)家安全戰(zhàn)略報(bào)告》，報(bào)告清晰地闡明了特朗普政府“美國(guó)優(yōu)先”、“提升美國(guó)影響力”的國(guó)家安全戰(zhàn)略，這是美國(guó)在官方報(bào)告中首次強(qiáng)調(diào)這一思想，因而具有標(biāo)志性的意義。
一個(gè)月后的2018年1月19日，美國(guó)國(guó)防部為落實(shí)白宮《國(guó)家安全戰(zhàn)略報(bào)告》，發(fā)布了《2018美國(guó)國(guó)防戰(zhàn)略報(bào)告》，將中國(guó)和俄羅斯共同列為“戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”，并且認(rèn)為“國(guó)與國(guó)之間的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)，而非恐怖主義，是當(dāng)今美國(guó)國(guó)家安全的首要關(guān)切”。至此，在戰(zhàn)略層面，美國(guó)對(duì)華政策正在發(fā)生根本性的改變。
目前，中美之間已經(jīng)形成超過90個(gè)對(duì)話溝通機(jī)制，經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域包括中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制、中美聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)、中美商務(wù)貿(mào)易聯(lián)合委員會(huì)等等，這些機(jī)制為解決雙方關(guān)切的問題以及經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域潛在的矛盾和摩擦提供了緩沖和討論的平臺(tái)，這些平臺(tái)發(fā)揮了重要的預(yù)警和預(yù)防的作用。但是，此次中美在經(jīng)過多種機(jī)制溝通無果、多個(gè)回合的較量和多輪商談后都沒有達(dá)成共識(shí)，顯示出中美對(duì)雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系存在相當(dāng)大的認(rèn)知不一致性。
過去幾十年里，美國(guó)對(duì)華政策都是基于一種理念，即支持中國(guó)崛起和納入戰(zhàn)后國(guó)際秩序，將使中國(guó)實(shí)現(xiàn)自由化。但在他們看來，中國(guó)利用自由貿(mào)易的規(guī)則和協(xié)議壯大自己，卻沒有真正實(shí)現(xiàn)開放，改變自己的政治和經(jīng)濟(jì)信念。現(xiàn)在特朗普不想這么做了。
早在2017年12月，美國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)馬爾帕斯表示，美中全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話處于“停滯”狀態(tài)，并沒有重啟商談的計(jì)劃，同時(shí)特朗普政府對(duì)中國(guó)“感到失望”。美國(guó)商界也傾向支持更強(qiáng)硬的對(duì)華政策，他們認(rèn)為，中國(guó)許多改革只停留在紙面上，北京需要用行動(dòng)而不是言辭來證明自己。美國(guó)建制派精英對(duì)中美關(guān)系以及經(jīng)貿(mào)關(guān)系的看法也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。作為中美關(guān)系“壓倉石”的經(jīng)貿(mào)關(guān)系正在動(dòng)搖，中美關(guān)系需要重新定位。
上述情況表明，此次貿(mào)易爭(zhēng)端不同以往，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越個(gè)別產(chǎn)業(yè)、開放程度和貿(mào)易水平等問題的范疇。
貿(mào)易爭(zhēng)端：劍指中國(guó)制造2025
雖然特朗普口口聲聲表示，要扭轉(zhuǎn)中美貿(mào)易逆差，在此背景下的貿(mào)易爭(zhēng)端的意義將不僅限于貿(mào)易順差問題。縱觀184頁的“301調(diào)查”報(bào)告，“逆差”只出現(xiàn)了一次，這份報(bào)告重點(diǎn)討論的是以《中國(guó)制造2025》、《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020年）》為代表的中國(guó)產(chǎn)業(yè)政策。美國(guó)貿(mào)易代表辦公室官員對(duì)國(guó)會(huì)表示，此次“301調(diào)查”就是要干擾《中國(guó)制造2025》中確定的使中國(guó)成為制造業(yè)國(guó)際領(lǐng)跑者的努力。
長(zhǎng)期以來，中國(guó)處于全球制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的中低端，美國(guó)處于高端，中美經(jīng)濟(jì)具有很深的互補(bǔ)性。中國(guó)加入高端制造有助于打破西方發(fā)達(dá)國(guó)家在相應(yīng)領(lǐng)域的壟斷格局，使中國(guó)從附屬者成為他們的競(jìng)爭(zhēng)者。中國(guó)欲打破由西方發(fā)達(dá)國(guó)家建立起的世界制造業(yè)供應(yīng)鏈格局，必然會(huì)遭到各方阻力，美國(guó)對(duì)中國(guó)的“301調(diào)查”也直指中國(guó)制造2025，彰顯了其維護(hù)現(xiàn)有世界分工格局的意圖。美國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)戰(zhàn)略不適。貿(mào)易制裁只是一個(gè)開頭，制造業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷被打壓將會(huì)是今后中國(guó)經(jīng)常會(huì)面臨的重要問題。
中美之間的貿(mào)易摩擦已經(jīng)呈現(xiàn)出由低端行業(yè)向高端行業(yè)過渡的趨勢(shì)。90年代以來，美國(guó)政府曾多次對(duì)中國(guó)實(shí)施“301調(diào)查”。1991年4月，美國(guó)利用“特別301條款”（針對(duì)美國(guó)認(rèn)為對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)沒有提供充分有效保護(hù)的國(guó)家和地區(qū)）對(duì)中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域展開調(diào)查，主要涉及藥品和化學(xué)品的專利保護(hù)、著作權(quán)保護(hù)、商業(yè)機(jī)密保護(hù)和商標(biāo)權(quán)保護(hù)。同年10月，美國(guó)又針對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入問題向中國(guó)發(fā)難，主要涉及美國(guó)商品在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)時(shí)所遇到的市場(chǎng)壁壘。1994年，美國(guó)針對(duì)中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域中的版權(quán)與商標(biāo)權(quán)保護(hù)問題展開調(diào)查，并于1996年實(shí)施報(bào)復(fù)性制裁措施。每次“301調(diào)查”之后，美國(guó)都公布了相應(yīng)的懲罰措施。比如1991年，美國(guó)針對(duì)中國(guó)的紡織品、鞋類、機(jī)械設(shè)備和電子產(chǎn)品等加征懲罰性關(guān)稅。
進(jìn)入21世紀(jì)之后，美國(guó)開始試圖遏制中國(guó)在技術(shù)前沿領(lǐng)域的發(fā)展。比如2010年美國(guó)針對(duì)中國(guó)政府制定的一系列新能源政策和措施展開“301調(diào)查”，主要涉及限制重要礦產(chǎn)出口、提供出口補(bǔ)貼、歧視國(guó)外貨物和企業(yè)、要求技術(shù)轉(zhuǎn)讓等。2017年，美國(guó)針對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、創(chuàng)新等領(lǐng)域再次發(fā)起“301調(diào)查”。美國(guó)甚至在3月發(fā)布的“特別301條款”調(diào)查報(bào)告中明確表示，“中國(guó)制造2025”等計(jì)劃意在尋求高端科技制造領(lǐng)域的快速崛起，而中國(guó)在部分高端科技領(lǐng)域存在不公平行為（如竊取美國(guó)核心技術(shù)）將會(huì)損害美國(guó)的利益。
美國(guó)對(duì)外關(guān)系委員會(huì)近期刊登了一篇文章《綠色巨人：可再生能源與中國(guó)實(shí)力》，其中指出，中國(guó)正在不斷加大對(duì)綠色能源等技術(shù)的研發(fā)力度。實(shí)行清潔能源戰(zhàn)略一是為了滿足國(guó)內(nèi)高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來的巨大能源需求，二是助力中國(guó)在成為未來可再生能源領(lǐng)域的超級(jí)大國(guó)的過程中，與美國(guó)的石油貿(mào)易展開競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而取代美國(guó)在多個(gè)區(qū)域聯(lián)盟的核心地位。作者還把清潔能源領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)與冷戰(zhàn)時(shí)期的美蘇太空競(jìng)賽相提并論，認(rèn)為中國(guó)在該領(lǐng)域的崛起恐將威脅到美國(guó)在全球能源市場(chǎng)的統(tǒng)治地位。
中國(guó)制造2025中提到的發(fā)展方向，是中國(guó)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化制造強(qiáng)國(guó)的必經(jīng)之路。而這與西方發(fā)達(dá)國(guó)家建立起的世界分工格局相悖。中國(guó)加入高端制造有助于打破西方發(fā)達(dá)國(guó)家在相應(yīng)領(lǐng)域的壟斷格局，使中國(guó)從附屬者成為他們的競(jìng)爭(zhēng)者。
中國(guó)是美國(guó)全球供應(yīng)鏈中的重要節(jié)點(diǎn)
在改革開放的發(fā)展戰(zhàn)略下，中國(guó)大力改善國(guó)內(nèi)投資環(huán)境，從制度改革、簡(jiǎn)化審批流程到提供優(yōu)惠的土地和稅收政策機(jī)構(gòu)，為外國(guó)公司在中國(guó)投資提供了絕佳的環(huán)境，讓包括美國(guó)在內(nèi)的西方發(fā)達(dá)國(guó)家看到了將中國(guó)納入全球供應(yīng)鏈的多方面好處。
首先，中國(guó)人工成本低廉并且勞動(dòng)人口數(shù)量充足，具有勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)或制造業(yè)環(huán)節(jié)的配置優(yōu)勢(shì)。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)研究院全球競(jìng)爭(zhēng)力研究，2000年中國(guó)勞動(dòng)力成本僅為美國(guó)的3%，2016年為12%，仍低于全球平均水平。勞動(dòng)密集型的服裝制造、電子元件裝配等工作技術(shù)門檻低，稍加培訓(xùn)即可上手，中國(guó)龐大的人口為此類制造業(yè)提供了源源不斷的勞動(dòng)力。
圖1 中國(guó)單位勞動(dòng)力成本
來源：第一財(cái)經(jīng)研究院
同時(shí)，中國(guó)靠近美國(guó)在全球布局的供應(yīng)鏈中的其他供應(yīng)商。以中美間最主要的供應(yīng)鏈電子設(shè)備為例，比如日本、新加坡、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣提供存儲(chǔ)設(shè)備、顯示屏、相機(jī)、控制器等，集中進(jìn)口到中國(guó)進(jìn)行組裝后，再銷往包括美國(guó)在內(nèi)的世界各地。
隨著中國(guó)財(cái)富積累、居民可支配收入提高，中國(guó)在越來越多的產(chǎn)品領(lǐng)域成為重要的消費(fèi)市場(chǎng)，而早期在中國(guó)的供應(yīng)鏈布局巧合讓美國(guó)公司可以在搶占中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。2005年，中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)容量為690萬部，2015年增加了65倍，達(dá)到4.5億部，超過手機(jī)市場(chǎng)整體增速，2005年至2015年，手機(jī)市場(chǎng)整體容量從0.54億部增長(zhǎng)到14億部。其中，美國(guó)的蘋果手機(jī)在中國(guó)的高端機(jī)市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，2017年蘋果應(yīng)用商城總收入中，來自中國(guó)的收入已經(jīng)超過美國(guó)。類似的還有汽車，2005年至2015年全球汽車市場(chǎng)從6400萬輛增加到8800萬輛，年均增速3%，中國(guó)汽車銷量則從500萬輛增加到2400萬輛，市場(chǎng)份額從8%上升至28%，美國(guó)汽車需求占比則從26%下降至20%。根據(jù)通用汽車公司的統(tǒng)計(jì)，其去年在中國(guó)的銷量占全球銷量超過40%，是其海外最大市場(chǎng)。2016年，特斯拉在中國(guó)銷售額達(dá)10億美元，2017年翻倍至20億美元，中國(guó)市場(chǎng)銷量占20%，僅次于美國(guó)本土。
圖2 中國(guó)逐漸成為部分商品最大終端市場(chǎng)
正是出于以上多方面優(yōu)勢(shì)考慮，中國(guó)逐漸成為美國(guó)在全球供應(yīng)鏈布局中的重要節(jié)點(diǎn)。在過去幾十年，隨著美國(guó)不斷華投資布局、新建工廠，中美間的貿(mào)易量也快速上升。2015年，美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口貨物4800億美元，比2000年增加了4000億美元，年均增長(zhǎng)率為11%。在此期間，中國(guó)逐漸成為美國(guó)服裝、家具、電子產(chǎn)品、電力設(shè)備等的重要供應(yīng)商。
圖3 中國(guó)制造業(yè)是美國(guó)重要的供應(yīng)方
來源：OECD、第一財(cái)經(jīng)研究院
圖4 中國(guó)在美國(guó)全球供應(yīng)鏈布局中扮演重要的角色
來源：OECD、第一財(cái)經(jīng)研究院
中國(guó)制造業(yè)在世界舞臺(tái)上扮演重要角色
在改革開放的經(jīng)濟(jì)方針指導(dǎo)下，中國(guó)在2001年加入世界貿(mào)易組織，并不斷努力融入全球產(chǎn)業(yè)鏈。經(jīng)過十多年的積累，中國(guó)在全球供應(yīng)鏈中的參與度不斷加深并逐步成為世界制造業(yè)舞臺(tái)上的核心成員。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)研究院全球競(jìng)爭(zhēng)力項(xiàng)目數(shù)據(jù)，中國(guó)制造業(yè)增加值總額占全球比重在2016年超過30%，比2000年增加了3.6倍。其中，紡織品、服裝、皮革制品、非金屬建筑材料和基礎(chǔ)金屬等傳統(tǒng)制造業(yè)的比重更是超過了40%。
圖5 中國(guó)逐漸從全球供應(yīng)鏈的參與者變?yōu)橹鲗?dǎo)者
來源：OECD，第一財(cái)經(jīng)研究院
中國(guó)制造引發(fā)美國(guó)擔(dān)憂
中國(guó)近十幾年制造業(yè)的迅猛發(fā)展令美國(guó)對(duì)自身能否保證其世界領(lǐng)導(dǎo)者地位產(chǎn)生擔(dān)憂。美國(guó)于4月3日發(fā)布的對(duì)華產(chǎn)品征稅清單直接把矛頭指向航空航天、信息科技、通信技術(shù)、機(jī)器人、交通工具和醫(yī)藥等行業(yè)。而美國(guó)之所以能夠擁有全球領(lǐng)導(dǎo)地位離不開國(guó)內(nèi)上述行業(yè)的蓬勃發(fā)展。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)黃群慧表示，中國(guó)制造業(yè)發(fā)展至今，已構(gòu)建了獨(dú)立完備的工業(yè)體系，220多種產(chǎn)品產(chǎn)量居世界第一，而且自主創(chuàng)新能力也在不斷增強(qiáng)。
以“中國(guó)制造2025”為代表，中國(guó)高技術(shù)和高附加值產(chǎn)業(yè)近年不斷引起西方關(guān)注。德國(guó)墨卡托中國(guó)研究中心就曾在一份報(bào)告中提到，“中國(guó)制造2025”涵蓋了所有推動(dòng)當(dāng)今發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如航空航天、工業(yè)機(jī)械、機(jī)器人、電動(dòng)汽車、醫(yī)療設(shè)備等。西方認(rèn)為，中國(guó)若能變成以高技術(shù)和高附加值產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體，西方的相關(guān)行業(yè)將遭受損失。
各國(guó)未來國(guó)力的較量將多集中于大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新興技術(shù)，《中國(guó)制造2025》計(jì)劃的推出更是從國(guó)家戰(zhàn)略的角度為中國(guó)在競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)。具體而言，對(duì)于半導(dǎo)體這類在信息通訊技術(shù)中占據(jù)重要地位的產(chǎn)品，中國(guó)在標(biāo)普500中的表現(xiàn)明顯優(yōu)于A股中的美國(guó)公司。
圖6 標(biāo)普500成分股中國(guó)收入占比較高的子行業(yè)
圖7 標(biāo)普500成分股中半導(dǎo)體（33%）、技術(shù)硬件（16%）等價(jià)值鏈上游行業(yè)的中國(guó)收入占比及收入絕對(duì)值較高 
圖8 A股上市公司中美國(guó)收入占比較高的子行業(yè)
來源：Wind、Factset、中金公司研究部
實(shí)際上，從2017年9 月特朗普否決了有中資背景的私募基金收購美國(guó)芯片制造商萊迪斯（Lattice）的案列上，我們就能感受到：美國(guó)政府將加強(qiáng)對(duì)與國(guó)家安全相關(guān)的敏感行業(yè)和關(guān)鍵科技行業(yè)的審查，以防被中資機(jī)構(gòu)滲透。2018年1月，由于未能獲得美國(guó)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，阿里巴巴旗下的螞蟻金服與美國(guó)匯款公司速匯金（MoneyGram International）的相關(guān)并購事宜終止。3月12日，特朗普簽署行政令，以國(guó)家安全為由終止了博通對(duì)高通的收購。
特朗普政府發(fā)起的貿(mào)易摩擦絕非臨時(shí)起意，是以“美國(guó)優(yōu)先”為名而行“遏制中國(guó)崛起”之實(shí)。
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